摘要

近期玉米市場波動大，3月利空因素集中釋放，期現大幅回落，4月份受盤面更多走交割邏輯，受商業庫存成本支撐，近遠月合約大幅反彈。隨著主力合約換月，市場關注焦點轉移至舊作余糧及成本、新作面積及成本等方面，鑒于此，我們近期同相關機構赴吉林、蒙東地區調研，拜訪當地貿易商、農資企業、種植戶等。調研紀要如下。

一、吉林農安某農資企業

1. 新作面積及成本：農安縣585萬畝，玉米為主，去年面積95%，今年基本全部種植玉米，部分水稻、高粱改種。整體面積變化幅度有限。成本方面，地租上漲4000-5000元/公頃至14000元/公頃，其余成本4500元/公頃（其中種子700-800元/公頃、化肥2400元/公頃）。按照2萬斤/公頃單產折算，預計秋季新糧開秤1元/斤。種子、化肥價格穩定，但今年化肥脫銷。農戶購種肥基本在年后（價格最高時），玉米現貨回落對種糧積極性、地租漲幅的影響小。當地種植者補貼105元/畝，實際歸地主所有。

2.周邊余糧：預計農戶+貿易商還有近七成余糧，小糧商多元化。

3.租地收益：2020年租地收益最高，達到8000-9000元/公頃，2018、2019年收益4000-5000元/公頃，預計2021年2000元/公頃左右。

4. 開秤價預估：2020年開秤價0.93元/斤（25水潮糧），2021年最起碼開秤價在0.93元/斤才能保本。農戶對新作開秤價期待較高。

二、松原某貿易商

1.收購及庫存情況：去年10月中旬開庫后加速收購，一個半月收購4萬噸，日烘干能力600噸/天。當前剩余庫存3萬噸，其中0.5萬噸自有，成本2480元/噸，其余2.5萬噸為某企業外租庫庫存。

2.周邊貿易商情況：年后高位接盤貿易商成本較高，目前大都隨收隨賣。周邊三方資金托管量達到60萬噸。預計貿易余糧占比近一半。三方資金貿易余糧在6、9月份是出售壓力。

3. 后市心態：偏空，因其自有庫存成本偏低，并不急于出庫，心態相對平穩，若價格反彈至2780就出手。

4.種植成本：地租成本1萬元/公頃，其他成本7000元/公頃。單產20000斤/公頃，開秤預計0.85-0.9元/斤合理。租地收益在0.9元/斤不虧錢（去年開秤也是0.9元/斤）

（文章來源：中糧期貨研究中心 作者：張大龍）