一、國際市場
1、美玉米價格本周回調(diào)，上漲趨勢未變
USDA：截至2021年3月11日的一周，美國玉米出口檢驗量為2,203,962噸，上周1,672,691噸，去年同期為985,206噸。迄今為止，美國2020/21年度(始于9月1日)玉米出口檢驗總量為29,955,928噸，去年同期為16,021,600噸。同比增加1,393萬噸，增幅86.97%。
截至2021年3月11日的一周，美國2020/21年度玉米凈銷售量為985,900噸，顯著高于上周和四周均值。當(dāng)周出口量為2,199,400噸，創(chuàng)下年度新高，比上周高出38%，比四周均值高出42%。
截止到3月12日當(dāng)周，乙醇平均每天生產(chǎn)971,000桶，周環(huán)比上漲3.52%，年同比下降6.18%。
農(nóng)業(yè)展望論壇雖然預(yù)計21年玉米面積增加，不過原油趨勢性看漲、中國買美玉米美國肉類乙醇等農(nóng)產(chǎn)品會持續(xù)并導(dǎo)致美玉米平衡表并不寬裕、美元相對弱勢、夏季或有天氣炒作等因素，美玉米繼續(xù)趨勢性看漲。
二、國內(nèi)市場
1、 農(nóng)戶仍明顯超過去年同期
截至2月28日，主產(chǎn)區(qū)各類糧食企業(yè)累計收購：黑龍江、山東等11個主產(chǎn)區(qū)累計收購玉米7,546萬噸；同比增加863萬噸。
圖2.1：主產(chǎn)區(qū)各類企業(yè)玉米收購情況
2、東北和華北現(xiàn)貨繼續(xù)上量；深加工掛牌價繼續(xù)下調(diào)
國內(nèi)中儲糧投放加碼，潮糧大量上市，貿(mào)易商持糧心態(tài)松動，加工企業(yè)到貨大幅增加，引發(fā)玉米價格大面積下調(diào)。
東北：隨著氣溫逐步回升，基層種植戶出糧意愿增加，貿(mào)易商也陸續(xù)出糧，糧源供應(yīng)持續(xù)增加，加工企業(yè)廠前到貨量急增，大部分加工企業(yè)收購價格下跌。近期東北降水稍多，露天存糧難度增加也增加了局部上市動力。下跌時，部分中小貿(mào)易商持糧待售心態(tài)明顯松動。東北深加工門前到貨量較前期有明顯增加。
華北：玉米價格持續(xù)回落，部分存糧成本高的持糧主體出貨意愿減弱，周內(nèi)多地出現(xiàn)陰雨天氣，基層玉米出售及運輸不便，深加工企業(yè)玉米到貨量不斷下降，收購價格逐步止跌。周日，山東深加工剩余車量357輛，較周六增加180輛。華北仍保持著隨著到貨量增減靈活調(diào)整價格的傳統(tǒng)。
南方銷區(qū)：局部非洲豬瘟疫情頻發(fā)，養(yǎng)殖戶出欄積極，玉米飼用消費的減少。飼企還在進一步加大替代谷物比例，使得玉米需求減少。大多數(shù)飼企沒有富裕的資金用于囤貨。隨用隨采就是唯一的選擇。
港口：東北產(chǎn)區(qū)糧源不斷增加打壓現(xiàn)貨價格回落，北方港口整體購銷較為清淡，收購主體再次減少，價格繼續(xù)下調(diào)。
南方港口季節(jié)性消費淡季，加之替代效應(yīng)，對內(nèi)貿(mào)玉米需求不強，進口玉米提貨加快，市場心態(tài)整體偏弱
3、 環(huán)比，北跌南穩(wěn)（錦州高點↓60-70元/噸、廣東港↓60元/噸）
3月17日，廣東港口內(nèi)貿(mào)玉米庫存44.4萬噸。外貿(mào)玉米庫存72.1萬噸，占比61.89%！（本周五南港庫存較上周環(huán)比減6.4萬噸）。周五，新糧主流價：目前港口2020年二等新玉米報價2830-2850元/噸，較上周五跌60元/噸。廣東港口玉米市場價格弱勢暫穩(wěn)。受近期到貨成本下跌、替代優(yōu)勢明顯及現(xiàn)貨成交不暢等制約，市場心態(tài)依舊偏弱。
目前，南北港價差在110元/噸。理論上進口美國玉米理論利潤766元/噸。
4、生豬繼續(xù)下挫；本周無新增FW疫情
農(nóng)業(yè)農(nóng)村部：3月份第2周，活豬、豬肉、雞蛋、活雞、白條雞、牛羊肉、生鮮乳、豆粕價格下降，仔豬、商品代肉雛雞、玉米、育肥豬配合飼料價格上漲，商品代蛋雛雞、肉雞配合飼料、蛋雞配合飼料價格持平。本周農(nóng)業(yè)農(nóng)村部未公布新增小飛疫情。
生豬和豬肉價格延續(xù)春節(jié)后的季節(jié)性弱勢，預(yù)計大勢繼續(xù)下行！
生豬價格。全國活豬平均價格29.06元/公斤，環(huán)比下降2.5%，同比下降20.7%。北京活豬價格上漲，廣東、寧夏、安徽、福建、新疆等29個省份價格下降。華南地區(qū)活豬平均價格較高，為31.19元/公斤；東北地區(qū)較低，為27.25元/公斤。全國豬肉平均價格46.26元/公斤，環(huán)比下降2.5%，同比下降20.9%。寧夏、北京、黑龍江、內(nèi)蒙古、湖南等29個省份豬肉價格下降，天津價格持平。華南豬肉平均價格較高，為51.27元/公斤；東北地區(qū)較低，為41.25元/公斤。全國仔豬平均價格93.17元/公斤，環(huán)比上漲0.5%，同比上漲6.9%。湖北、山東、吉林、安徽、河北等17個省份仔豬價格上漲，上海、寧夏、江蘇、甘肅、廣西等11個省份價格下降，江西價格持平。
圖2.5：生豬、二元母豬、仔豬價格情況
本周五，山東玉米淀粉理論加工利潤33元/噸，環(huán)比降36元/噸；吉林長春玉米淀粉理論加工利潤152元/噸，環(huán)比增80元/噸。
本周，玉米淀粉行業(yè)開工率72.87%，環(huán)比基本持平。同比降2個百分點。
本周64家企業(yè)行業(yè)庫存77.03萬噸，較上周增7.17%，較上月同期降3.16%；較上年同期降22.59%。據(jù)天下糧倉網(wǎng)82家調(diào)查數(shù)據(jù)：玉米淀粉企業(yè)淀粉庫存總量達80.23萬噸，較上周降7.65%，較上月同期降3.71%；較上年同期降22.01%。淀粉糖庫存14.83萬噸，環(huán)比增8.54%，同比降40.81%。
目前，雖然玉米淀粉和淀粉糖庫存在增加；但較去年同期仍低不少，因此壓力有，不算特別大。而近期豆粕價格猛跌給副產(chǎn)品帶來的壓力更大。因此，深加工企業(yè)有降價淀粉幅度稍緩于副產(chǎn)品的動機。
6、玉米酒精價格平穩(wěn)；DDGS價格被豆粕帶動走弱
本周，國內(nèi)玉米酒精價格平穩(wěn)。國產(chǎn)DDGS價格在豆粕帶動下走弱。
圖2.10：中國玉米酒精價格與DDGS價格情況
本周，行業(yè)開工率45.43%；環(huán)比增3個百分點；同比降低14個百分點。
成本支撐減弱+疫情逐步得到控制，玉米酒精價格春節(jié)后有望高位回落！DGS價格或?qū)⒆呷跻欢螘r期。
海關(guān)數(shù)據(jù)月報中呈現(xiàn)
7、現(xiàn)貨上量繼續(xù)承壓；期貨低位小幅反彈
本周，小麥已經(jīng)北上出關(guān)殺入東北市場；東北飼企開始在配方中使用小麥。東北貿(mào)易商對此應(yīng)該有所警惕，疊加中國繼續(xù)狂買美玉米的消息，這或許進一步加重了賣糧的心態(tài)。（其實經(jīng)典一幕再次上演；去年年底現(xiàn)貨高位堅挺時，市場高喊3000，甚至喊出3500，然后揍是渠道不賣糧，本山大叔：“貴賤不賣”在各個群流轉(zhuǎn)。今年春節(jié)后，氛圍180°大翻個，似乎滿大街都是玉米了，無人機拍攝的深加工門前車量能排出幾條gai之外；市場似乎也沒了缺口聲音，甚至出現(xiàn)了東北跌破2500的吶喊）
本周中國買家再次回到美國市場，掃貨玉米，進口大單不斷。即便周四、周五談判進展不順利，似乎也未擋住中國買家掃貨美玉米的步伐。國內(nèi)市場也不得不再次調(diào)高20/21市場年度進口玉米及替代品的上限預(yù)期。
現(xiàn)在的現(xiàn)實是，真正對玉米現(xiàn)貨價格構(gòu)成支撐的，只有深加工企業(yè)的玉米剛需。飼企有進口玉米及替代品、小麥等更多選擇。南港目前進口玉米庫存一直在玉米總庫存的6成以上，其實就是南方飼企解決能量料來源的一個縮影。
圖2.12：大連玉米2105與2109合約價格
老孟一直提示的春節(jié)后現(xiàn)貨的壓力終于來了。不過個人預(yù)計北方深加工玉米剛需，能夠防止玉米北方價格自由落體。山東深加工本周末再次小幅上調(diào)掛牌收購價格。老孟仍維持期貨已經(jīng)提前現(xiàn)貨釋放完壓力，并或已領(lǐng)先于現(xiàn)貨見底。2105合約的2661、2109合約2651就是本輪調(diào)整的低點的概率不低。
圖2.13大連玉米淀粉2105與2109合約價格
近期，玉米淀粉和淀粉糖的行業(yè)庫存開始累積，不過同比去年仍明顯偏低；也即壓力有，但不算大。疊加副產(chǎn)品價格跟隨豆粕回落較快，深加工有相對挺價玉米淀粉的動力。類似油脂油料行業(yè)中豆油和豆粕的蹺蹺板。
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